卖芯片的赚疯了，用芯片的跌惨了

美东(dong)时间6月25日(ri)，苹果在线商店短暂关闭???。按照惯例，应该(gai)是要上新品了???。

结(jie)果，当商店重新上线时，没有(zuozhe)新品(pin)，只有涨(zhang)价(jia)???。Mac电(dian)脑(nao)价格上涨约15%至20%，平(ping)板(ban)电脑涨(zhang)幅达15%至25%???。

市场(chang)反应很直接，截至当日收盘，苹(ping)果股价大跌6.12%，创下2025年4月(yue)以来的最(zui)大单日跌幅(fu)???。

一(yi)夜(ye)之(zhi)间(jian)，市值蒸(zheng)发2633亿(yi)美元???。#苹果(guo)店员也被涨价整懵了#登(deng)上(shang)微博热搜第二位???。

为什么涨价？苹果公(gong)司首席执行官蒂姆·库克归因于成(cheng)本(ben)冲击，惊(jing)呼其为“百年一遇的洪水”???。他说：“在(zai)40多(duo)年的时间里，我在任何(he)领域都从未(wei)见过(guo)类似的情况???。”

其话里话外，都是对存(cun)储厂商的不满：“在消费者需求(qiu)旺盛的时期供应却持续(xu)紧缩，存储厂商正(zheng)在传导大幅涨价???。”

巧的(de)是(shi)，就在苹果(guo)宣布涨价前一天(tian)，存储巨头美光科技亮出了(le)一份创纪(ji)录的季度财报——毛利率突(tu)破(po)80%大关(guan)???。财(cai)报出炉后股价暴涨(zhang)16%，带动(dong)半导体板(ban)块集体(ti)走强???。

时间(jian)点(dian)卡得这(zhe)么准，巧合吗(ma)？

实(shi)际(ji)上，这是(shi)一笔旧(jiu)账???。美光首席商务官苏米特·萨(sa)达纳说了一段意味深长的(de)话：“在上轮存储市场(chang)低迷(mi)期，由于(yu)部(bu)分客(ke)户趁机(ji)压价至冰点，导(dao)致美光毛利(li)率转负，公司(si)被迫暂停产能投资???。我们当时告诫某些激进压价的客(ke)户(hu)——这种做法不(bu)利(li)于产业健康(kang)发(fa)展(zhan)???。”

他没点名(ming)，但(dan)分(fen)析师和前存储企业高管(guan)透(tou)露，那个(ge)惯用庞大采购量为(wei)筹(chou)码迫(po)使供(gong)应(ying)商(shang)接受(shou)最(zui)低报价的，正是苹果???。

BMO Family Office首席投资(zi)官(guan)Carol Schleif的(de)总(zong)结(jie)很(hen)扎心：“美光能够创造如(ru)此强劲(jin)的盈利和收(shou)入(ru)，归根结底是有人在为此(ci)买单???。”

谁(shui)买单(dan)？苹果???。怎么买单？涨价(jia)呗???。

苹果与美光(guang)的恩怨，并非个例(li)???。Miller Tabak策略师Matt Maley警(jing)告称，美股(gu)科技板块近期已出现一些裂缝(feng)???。AI交易的(de)裂(lie)痕正在加剧???。

一边，美股七巨头无(wu)一幸免???。微软、亚马逊大跌超3%，Meta跌超2%，英伟达跌超(chao)1%，谷(gu)歌(ge)、特斯拉(la)同样小幅(fu)收跌???。受巨头拖(tuo)累，纳指、标普500指数双双收跌???。

另一边，芯片板块(kuai)全线(xian)上(shang)涨(zhang)，存(cun)储概念更是大幅走(zou)强，美光(guang)涨超15%，闪迪(di)暴涨近22%，费城半导(dao)体指数(shu)涨3.59%???。

有人形容，卖芯片(pian)的赚疯了，用芯片的跌惨了???。

这(zhe)还没完???。研究机构TechInsights预测，受(shou)AI超大规(gui)模客户需求激增驱动，DRAM内(nei)存芯(xin)片和NAND存(cun)储芯片价格将持续上涨(zhang)至明(ming)年(nian)???。

苹果也(ye)暗示(shi)，这次不是最后一(yi)轮涨价???。

投(tou)资机构Argent Capital Management投资组合经理(li)Jed Ellerbroek表示：“随着存储(chu)芯(xin)片价格上(shang)涨(zhang)，几乎所有含(han)有半导体元件的电子产品都将(jiang)面(mian)临涨价(jia)压力(li)???。”

诺贝尔经(jing)济学奖得(de)主保罗·克鲁格(ge)曼站(zhan)出来浇了一盆(pen)冷水：“当下就是(AI)‘准泡沫’即将破裂的(de)状态???。”

他的判断(duan)来自(zi)一个细节：大量企业跟风(feng)布(bu)局AI，驱动力(li)不是真实业务需求(qiu)，而(er)是(shi)管(guan)理层的(de)“错失恐惧症”???。

不久(jiu)前，企业还在硬性要求员工高频使用AI，考(kao)核直接绑定使用频(pin)次???。现在算力资源(yuan)紧缺、芯片价(jia)格暴涨，立刻叫停无(wu)节制调用(yong)，叫员工节(jie)约(yue)Token???。前后(hou)不(bu)过几个月，180度大转弯???。

另一边，华尔街有人(ren)不认这笔账???。Wedbush董事(shi)总经理丹(dan)·艾(ai)夫斯最近(jin)放话(hua)称：未来一年，纳斯达克(ke)要挑战30000点???。AI革(ge)命“仍处于早(zao)期阶(jie)段”，芯片的需求与供应之比是10比1???。

他还(hai)补了一(yi)句：“唱(chang)衰(shuai)者自会唱衰，我们对此心知肚明???。”

谁对谁错？AI泡沫到(dao)底破了没？暂时没有答(da)案(an)???。可以确(que)定的是(shi)：AI能(neng)否激活真实的市场需求，建构起健康的产业生态，才是问题的(de)关键???。

(“三里河”工(gong)作室(shi))