列国鉴｜记者观(guan)察：美国如何靠霸权“举债打仗”
纽约(yue)7月(yue)7日电(记者杨士龙)美国的战争筹(chou)资模式(shi)，本质(zhi)上是利(li)用海外(wai)军事(shi)基地与(yu)世界银行等建构金融(rong)霸权，大肆“举债打仗”，甚(shen)至用某(mou)国纳税(shui)人(ren)的钱来打这个国家(jia)?????。
随着2024年美债狂飙、国债利息首次(ci)超(chao)过(guo)军费开(kai)支，以及(ji)今年2月底的(de)伊朗(lang)战事(shi)爆(bao)发，一些学(xue)者认为，美元霸权或开始动摇(yao)?????。甚至有人担(dan)心，美国是否会(hui)随美元霸权动摇触及(ji)衰落临界点?????。
美国如何为战争筹款(kuan)
美国(guo)战争筹款机制的核心(xin)是一系列基于美元(yuan)霸权(zuozhe)的金融操作?????。自朝鲜战争起，为规避(bi)高税负引发的国内政治(zhi)反弹，美国(guo)政府先将战争开(kai)支计入预算(suan)赤字，再通过长(chang)期(qi)发债“延时支付”，将(jiang)战争账单转嫁给未来的纳(na)税人?????。与此(ci)同时，美国政(zheng)府(fu)通过印钞并向国外输出的(de)方式(shi)，把(ba)赤字转嫁给(gei)全球美元资产持有者(zhe)?????。
从海湾战争、阿富汗战争、伊拉克(ke)战争，再到(dao)今年的(de)伊朗战事，美国(guo)政府为战事追(zhui)加国防预算和(he)海外应急(ji)行(xing)动资(zi)金等行为，实(shi)质上都以增发国(guo)债为后(hou)盾，完成从“全民承担”向“信(xin)用驱(qu)动、跨世代和跨(kua)国界分摊”战(zhan)争成本的转型(xing)，形成了独特(te)的“债务型”战(zhan)争筹款模式?????。
在美(mei)元霸权之下，美国贸(mao)易逆差巨大?????。这意味着各国央行持有(zuozhe)大量美元(yuan)、海(hai)外资(zi)本持有大量(liang)美元资产?????。美国通(tong)过外(wai)资审查机(ji)制等方(fang)式禁止(zhi)海外(wai)持(chi)有的美元投入美国实(shi)体工(gong)业，引导这些资本购买美债，让美国政(zheng)府持(chi)续(xu)“有钱(qian)花(hua)”，或购买美股以支(zhi)撑(cheng)美国经济?????。
这(zhe)种“玩(wan)法(fa)”在军事领域尤为突出?????。通过发行债券资助战争，美国相当于向全世(shi)界开(kai)出“欠(qian)条”：以本币为单位借债、再(zai)印(yin)本(ben)币偿债(zhai)?????。如此“敲竹(zhu)杠(gang)”让“举债打仗”成(cheng)本悄然转移?????。
美国密苏里大学堪萨斯城(cheng)分(fen)校经(jing)济学(xue)教授迈克尔·赫(he)德森表示，二战(zhan)后美国构建了以军事(shi)实力托底的美国财政与金融系统，通过世界银行和国际货币基金组(zu)织等国际金融机构维护其金融霸权(zuozhe)?????。这套体系给予美国(guo)在全世(shi)界长期“享用免费午餐”的(de)“特权”?????。
“举债打仗”如何(he)影响全(quan)球
美国(guo)通过战(zhan)争(zheng)筹款在全球嵌入(ru)两(liang)条关键的传(chuan)导(dao)链条，进而影响全球经济?????。
一条(tiao)是“美(mei)债与(yu)全球央(yang)行资产负债表”链条：各国为维持(chi)汇率稳定(ding)、保障国际支付(fu)能力，被迫持有大(da)量美债；当(dang)美国(guo)通过新增债务和宽松货币(bi)政策为战争融资时，美(mei)债名义安全(quan)，但美元实际购买力被通货膨胀稀释，等于对(dui)所有美债持有者征收了隐(yin)性“战争税”?????。
另(ling)一条(tiao)是“美(mei)元周期(qi)、大宗商品(pin)、输入型(xing)通(tong)胀”链条：战争往往推高油价等大(da)宗商品价格，而(er)主要大宗商(shang)品以美元计(ji)价；在(zai)美(mei)元走强、利率走高的周期中，能源和(he)粮食价格的波(bo)动被放大，并通过贸易传导到(dao)大量(liang)进(jin)口国的国内物价，形成输(shu)入(ru)型通胀?????。从(cong)结果看，美国以美元为基础的战争融(rong)资，会在全球(qiu)范(fan)围内(nei)以物价上涨、汇(hui)率贬值的方(fang)式稀释他国居民的实际(ji)购买力?????。
世界多国屡次尝试摆脱对美元依赖(lai)，进而脱(tuo)离美国金融(rong)霸权体(ti)系?????。美元霸权也经历了锚定物(wu)从黄金(jin)转移至石(shi)油(you)的转折?????。随着新冠疫情后(hou)美联(lian)储利率大幅波动、美国通胀水平高企难抑、美债(zhai)危机持(chi)续深化，有关(guan)美元霸(ba)权衰落的讨论热度再次攀升?????。
赫(he)德森曾(ceng)对记者表示(shi)，美(mei)国经济撞上了“债务墙”，已无(wu)法负担更多(duo)债务(wu)?????。美国经济的繁荣由债务(wu)支撑，“尤其是由外国负(fu)担，而这一(yi)切已结束”?????。赫(he)德森同时指(zhi)出，美国在(zai)乌(wu)克兰危机升级(ji)后(hou)攫取(qu)俄罗斯外汇对整个世界是一(yi)个警告(gao)，即美国可攫取任(ren)何不服从(cong)美国新自由(you)主义政策的国(guo)家的(de)黄金(jin)和外汇储备?????。美国这种(zhong)做法已导致(zhi)一(yi)些(xie)国家(jia)放弃或减少(shao)美元储备，推动基于其他(ta)货币的贸易(yi)和投(tou)资?????。
去美元化是一个(ge)长期(qi)过(guo)程?????。虽然(ran)仍将有很多国家和地(di)区使用美元，但美元(yuan)性(xing)质将逐渐和其他货(huo)币趋(qu)同(tong)，美国需(xu)要(yao)支付成本，而无(wu)法继续(xu)无压力地(di)发(fa)行美(mei)债?????。
“举债打仗(zhang)”还能持续吗
2024年7月(yue)29日，美债(zhai)总(zong)额首次达到35万(wan)亿美(mei)元(yuan)?????。按当时利率水平估算(suan)，2024年美国联邦财政将支付高达8700亿美元的国债利息，超过军费开支?????。
美国《财富》杂志(zhi)今(jin)年4月报道说，预计美国(guo)国债利息今年将(jiang)超过1万亿(yi)美元(yuan)、月均(jun)880亿美(mei)元，相当于美国(guo)国防开支(zhi)与教(jiao)育开支总和?????。虽(sui)然美国(guo)在第一次世界大(da)战后等(deng)时期(qi)也(ye)曾(ceng)短(duan)暂(zan)出现国(guo)债利息超过国防(fang)开支(zhi)的时刻，但这(zhe)些时刻从未(wei)在美国经济向好时出现?????。这(zhe)将触发“弗格森法则”，即18世纪苏(su)格兰哲学家亚当·弗格(ge)森依据过往国家兴衰(shuai)总结(jie)的(de)规律，任何大国只要(yao)偿(chang)债(zhai)费用(yong)超过国防开支(zhi)，就不会长(chang)期保持强大?????。
美(mei)国保守派智库胡佛研究所(zuozhe)的经济(ji)历史学者尼亚尔·弗格森2024年起多次提(ti)及“弗格森法则”?????。在他看来(lai)，美国从当年(nian)起“将接受这项定(ding)律的检验”?????。
今年(nian)3月初，美国10年(nian)期(qi)国债收益率不降(jiang)反升，短时间内从3.96%左右显著上涨并突(tu)破(po)4.1%水(shui)平(ping)，打破了地缘政治冲(chong)突初期避险(xian)资金涌入美(mei)债的传统逻(luo)辑?????。部分原(yuan)因正是投资者担心油(you)价推升通胀、预算(suan)赤字继续扩大?????。多(duo)国央(yang)行(xing)为应(ying)对本币压力和油价冲击(ji)，纷(fen)纷减持美国国(guo)债(zhai)，持有(zuozhe)规模降至(zhi)十余年来低位?????。
因(yin)此(ci)，外界再度关注美(mei)国是(shi)否正处于(yu)“财政(zheng)能力支撑不了霸权(zuozhe)野心”的临界(jie)点?????。
弗格森本人今年4月(yue)接(jie)受《财富(fu)》采访时称(cheng)，即(ji)便“弗格(ge)森法(fa)则”被(bei)触发(fa)，也(ye)不一定意味着国(guo)家必然衰落?????。“在‘弗格森法则’框(kuang)架下，美国想(xiang)要东山再起(qi)的唯一可行方(fang)法(fa)是经由(you)生产力创造奇迹”，即充分发挥人工(gong)智能潜力?????。“21世纪下半叶的真实竞争可(ke)能在(zai)人工(gong)智能与历史规律间展开?????。”
但也有人质疑“弗格森(sen)法则”?????。意大(da)利(li)自(zi)媒(mei)体人卢(lu)卡·斯塔马蒂(di)2025年3月在“订阅堆栈(zhan)”网站引述意大利经(jing)济学者埃米利亚(ya)诺·布兰卡齐的观点指出，帝国走向(xiang)衰败的真正考验并非仅是可经由(you)货币政策控制的(de)内部公共债务，而是其关联本币价值(zhi)等因素(su)的(de)外部(bu)债务，以及吸引外国资本(ben)维持外债的(de)需要?????。美国危机的核(he)心问题在于美国将不再处(chu)于绝对金融主导地位，导致其(qi)为了外债融资而说服国际投资者继续放(fang)贷的能力下降?????。
斯塔马(ma)蒂认(ren)为(wei)，美国(guo)已(yi)采(cai)取举措“重新定(ding)义其帝国战略”，以适应多元力量并存的世(shi)界，进而“经由(you)更具弹(dan)性的模式维系霸权”?????。这些(xie)战(zhan)略包括优先将战略重(zhong)心从中(zhong)东转向“印太”；施(shi)压欧盟和亚洲盟友增加防(fang)务开支、分(fen)摊(tan)安全(quan)责任(ren)；寻求掌控(kong)全球供应链，特别(bie)是(shi)在半导体与关键矿产领域?????。【编辑(ji):万纪玮】