记者观察：美国如何靠霸权“举债打仗”

列国鉴｜记者观察(cha)：美国如何靠霸权“举债打仗”

纽(niu)约7月7日电(记者杨士龙)美(mei)国(guo)的战争筹资模(mo)式，本(ben)质上是利用海(hai)外军事(shi)基地与(yu)世界银行等建构金融霸(ba)权，大肆“举债打仗(zhang)”，甚至用某(mou)国纳(na)税人的(de)钱来打这个国家???。

随着2024年美债(zhai)狂飙、国债利(li)息首(shou)次超(chao)过军(jun)费开(kai)支，以及今年2月底的(de)伊朗战事爆(bao)发，一些学者认为，美元(yuan)霸权或开始动摇(yao)???。甚至有人担心，美国(guo)是否会随美元霸权动摇触(chu)及(ji)衰落临界点???。

美(mei)国如何为战争筹款

美国战争筹(chou)款(kuan)机制的核心是(shi)一(yi)系列基于(yu)美元霸(ba)权的金融操作???。自朝鲜战争起，为规(gui)避高(gao)税负引(yin)发(fa)的(de)国内(nei)政治反弹，美国政府先(xian)将战争开(kai)支计入预算赤字，再通(tong)过长期发债“延(yan)时支付(fu)”，将战争账单(dan)转嫁给未(wei)来(lai)的纳税人???。与此同时，美国政府(fu)通过印钞并向国外输出(chu)的(de)方式，把赤字转嫁给全(quan)球美元资产持有(zuozhe)者???。

从海湾战争(zheng)、阿富汗战争、伊拉克战争，再(zai)到今年的伊朗战事(shi)，美国(guo)政府为战事追加(jia)国防预算和海外应急行(xing)动资金(jin)等行为(wei)，实(shi)质上都以增发(fa)国债为后盾，完成从“全民承担”向(xiang)“信(xin)用(yong)驱动、跨世代和跨国界(jie)分(fen)摊”战争成(cheng)本(ben)的转(zhuan)型，形成了独特的“债(zhai)务型”战争筹款模式???。

在美元霸权之(zhi)下(xia)，美国贸易(yi)逆差巨大(da)???。这意味(wei)着各国央行持(chi)有大量美元、海(hai)外资本(ben)持有大量美元资产???。美国通过(guo)外资审查机制等方式禁止海外持有的美元投入美国实体工业，引导(dao)这些资本(ben)购买美债，让(rang)美国(guo)政府持(chi)续“有钱花”，或购(gou)买(mai)美股以支撑美国经济???。

这种“玩法(fa)”在军事领域尤为突出???。通过发行债券资助战争，美国相(xiang)当于向全(quan)世(shi)界开出“欠条”：以本币(bi)为单(dan)位(wei)借债、再(zai)印(yin)本币(bi)偿(chang)债???。如此“敲竹杠”让(rang)“举债打仗(zhang)”成本(ben)悄然(ran)转移(yi)???。

美(mei)国密苏里大学堪萨斯城(cheng)分校经(jing)济(ji)学教授(shou)迈克尔·赫德森表示，二战后美国构建了以军事实(shi)力托底的美国财政与金融系(xi)统，通过(guo)世(shi)界银(yin)行(xing)和国际(ji)货币(bi)基金(jin)组织等国际金融机构维护其金融霸权???。这套体系给予美国在全世界(jie)长期(qi)“享用免费午(wu)餐”的“特权”???。

“举(ju)债打仗”如(ru)何影响(xiang)全(quan)球

美国通(tong)过战争(zheng)筹款在(zai)全(quan)球嵌入两条关键的传(chuan)导链(lian)条，进而影响全球经济???。

一条是“美债与(yu)全球(qiu)央(yang)行资产负债(zhai)表(biao)”链条(tiao)：各国(guo)为(wei)维持汇率稳定(ding)、保障(zhang)国际支付(fu)能力，被(bei)迫持有(zuozhe)大(da)量美债(zhai)；当(dang)美国通过新增债务(wu)和宽松货(huo)币政(zheng)策为战争融资时，美债名义安全，但(dan)美元实际购买力被通货膨胀稀(xi)释，等(deng)于对所有美债持(chi)有者征收(shou)了隐性“战争税”???。

另(ling)一条(tiao)是(shi)“美元周(zhou)期、大宗商品、输入型(xing)通胀”链条：战争(zheng)往(wang)往(wang)推(tui)高油价等大宗商品(pin)价格，而(er)主要大宗商品以美元(yuan)计价(jia)；在美(mei)元走(zou)强、利率走高的周期中，能源和粮食价格的波动被放大(da)，并通过贸易传导(dao)到(dao)大(da)量进口国的国内物价(jia)，形成输入型通胀???。从结果看，美国以美元为基础的战争(zheng)融资，会在全球范围(wei)内以物价上(shang)涨(zhang)、汇率(lu)贬值(zhi)的方式稀释他国居民的实际购买力???。

世界多国屡次尝试摆脱对美(mei)元依(yi)赖(lai)，进而脱离美国金融霸权体系???。美元霸权(zuozhe)也经(jing)历了锚定物从黄金转移至石油的(de)转(zhuan)折???。随着(zhe)新冠疫情后美联(lian)储(chu)利率大(da)幅波(bo)动(dong)、美(mei)国通胀水平高企难(nan)抑、美债(zhai)危机持续深(shen)化(hua)，有关(guan)美元霸权衰落的讨论热度再次攀升???。

赫(he)德森(sen)曾对记者表(biao)示(shi)，美国经济撞上了“债务墙”，已无(wu)法负(fu)担更(geng)多债务???。美国(guo)经(jing)济的繁荣(rong)由(you)债务支撑，“尤其是由外国负担，而这一切已(yi)结束”???。赫(he)德森(sen)同(tong)时(shi)指出，美国在乌克兰危机升级后攫(jue)取俄罗斯外汇对(dui)整(zheng)个世界是一个警告，即美国可攫取任何不(bu)服从美国新(xin)自(zi)由主义政策的(de)国(guo)家(jia)的黄金和外汇储备(bei)???。美国这种做(zuo)法已导致一些国家(jia)放(fang)弃或(huo)减少美元储备，推动(dong)基于其他货(huo)币(bi)的贸易和投资(zi)???。

去美元(yuan)化是一个(ge)长期(qi)过程???。虽然仍将有很(hen)多国家和(he)地区使用(yong)美(mei)元，但美元性质将(jiang)逐渐和其他货币趋同，美国需要支(zhi)付成本，而无法(fa)继续无压力地(di)发行美债???。

“举债打仗(zhang)”还能持续吗

2024年7月29日，美债总额(e)首次达到35万(wan)亿美(mei)元???。按当(dang)时利率(lu)水(shui)平估算，2024年美(mei)国联邦财政将支付高达(da)8700亿美元的国(guo)债(zhai)利息，超过(guo)军(jun)费(fei)开支???。

美国《财(cai)富》杂志(zhi)今年4月(yue)报道(dao)说，预(yu)计美国国(guo)债(zhai)利(li)息今年将超过1万(wan)亿美元、月均880亿美元，相当于美国(guo)国防开支与(yu)教(jiao)育(yu)开(kai)支总和???。虽然美国在第一次世界大战后等时(shi)期(qi)也曾(ceng)短暂(zan)出现国债利息超过国防开支的(de)时(shi)刻，但这些时刻从未在美国经济向好时出现???。这将触发“弗格森(sen)法则”，即(ji)18世(shi)纪(ji)苏(su)格兰哲学(xue)家亚(ya)当·弗格森(sen)依(yi)据(ju)过往国(guo)家兴衰总结(jie)的规律(lu)，任何(he)大国只要偿债费用(yong)超过国防开支，就不会长(chang)期保持强大(da)???。

美国(guo)保守派智库胡佛研究所的经济历史学者尼亚尔(er)·弗格森2024年起多次提及“弗格森法(fa)则”???。在他看来(lai)，美国从当年起“将(jiang)接(jie)受这项定(ding)律的检验”???。

今(jin)年3月初，美国(guo)10年期国债(zhai)收益率不降反升(sheng)，短时间内从3.96%左右(you)显著上涨并突破4.1%水平，打破了地缘政治(zhi)冲突(tu)初期避险资金涌入美债的传统逻辑(ji)???。部分原因正是(shi)投(tou)资者担心油价推升通胀、预(yu)算赤字继续(xu)扩大???。多国央(yang)行为应(ying)对本币压力和油价冲击，纷纷减持美(mei)国国债，持有规模降至十余(yu)年来低位???。

因此(ci)，外界再度关(guan)注美国是否正处于“财政能力(li)支撑不了霸(ba)权野心”的(de)临界点???。

弗格森(sen)本人今年4月(yue)接(jie)受(shou)《财(cai)富》采访时称，即便“弗格森法则”被触(chu)发，也不一定意味着国(guo)家(jia)必然(ran)衰落???。“在‘弗格森法则’框架下，美国想要东山再起的(de)唯一可行(xing)方法是经由生产力创造(zao)奇迹(ji)”，即充(chong)分发挥(hui)人工(gong)智(zhi)能潜力???。“21世纪下(xia)半叶的真实竞争可能在人工智能与历史规律(lu)间展开???。”

但也(ye)有人质疑“弗格森法则”???。意大(da)利(li)自媒体人卢卡·斯塔马蒂2025年(nian)3月在“订(ding)阅堆栈(zhan)”网站引述意大利经济学者埃米利亚诺(nuo)·布兰卡齐的(de)观点指出(chu)，帝国走(zou)向(xiang)衰败的真正考验并(bing)非仅(jin)是(shi)可经(jing)由(you)货币政策控制的内部公(gong)共债务，而是其关(guan)联本(ben)币(bi)价值等因素的外(wai)部(bu)债(zhai)务，以及吸引外国(guo)资本(ben)维持外债的(de)需要???。美国危机的核心问题(ti)在于美国将不再处(chu)于(yu)绝对金融主(zhu)导地位，导致(zhi)其为了外(wai)债融资而说(shuo)服国际投资者继(ji)续放贷(dai)的能力下降???。

斯塔马蒂认为(wei)，美国已采取举措“重新定(ding)义其帝国战略”，以适应(ying)多元力量并存的世界，进而“经由更(geng)具弹性的模(mo)式维系霸权”???。这些战略(lue)包括优先将(jiang)战(zhan)略(lue)重心从中东(dong)转向“印太”；施压欧(ou)盟和亚洲盟友增加防务(wu)开支(zhi)、分摊安(an)全责任；寻求(qiu)掌控全球(qiu)供(gong)应链，特别(bie)是在半(ban)导(dao)体与关键矿产领域(yu)???。【编辑(ji):万纪玮】